净利润现金比率（企业净利润现金比率分析）

新华社北京5月8日电《中国证券报》8日刊发文章《1.89万亿元现金分红创历史年度新高 A股高分红夯实市场价值投资基础》。文章称，中国上市公司协会日前公布的中国上市公司2022年经营业绩分析报告显示，3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，占比67%，合计现金分红达1.89万亿元，创历史年度新高，平均股利支付率30.3%。

专家认为，上市公司业绩持续向好，高比例、大额分红的A股公司数量继续增多。随着A股市场价值投资逻辑持续强化，越来越多的上市公司将继续保持较高的现金分红比例，为投资者创造良好回报，夯实长期投资、价值投资基础。

（图片说明）资料图，新华社发

（小标题）高比例大额分红公司增多

随着上市公司业绩持续向好，高比例、大额分红的A股公司数量继续增多。

从分红规模来看，逾200家公司2022年度现金分红超过10亿元，工商银行、建设银行、中国移动等近30家公司分红超百亿元。其中，工商银行以1081.69亿元的分红金额位居榜首。

值得一提的是，过往分红榜单通常被银行、券商、家电、煤炭等行业占据，近两年，随着运营商等优质企业陆续回归A股，其逐渐成为新分红“大户”。

例如，中国移动2022年现金分红总额821亿元。中国电信2022年实现归属于母公司股东的净利润275.93亿元，同比增长6.32%。在稳健的业绩支撑下，2022年全年股息为每股人民币0.196元（含税），合计人民币179.35亿元，占归母净利润的比例为65%。

从分红比例来看，持续实施高比例分红的上市公司数量增多。2022年，3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，占比67%，合计现金分红达1.89万亿元。

“稳定的业绩增长是上市公司坚持高比例大额分红的重要原因。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，上市公司对股东回报越来越重视，高分红企业市场形象更好，更吸引投资者关注。高分红将成为投资者重要的收益来源，坚定投资者长期投资理念。

（小标题）防止操纵式分红

近期，一些2022年净利润下滑的公司仍坚持大手笔分红。在发布分红预案后，公司股价出现不同程度上涨，收到交易所关注函。

在专家看来，现金分红是上市公司整体战略中的重要组成部分，应该有相当的连续性和系统性，并不是分红比例越高越好。高比例的短期分红并不意味着上市公司的竞争能力和自身价值提升，其背后有可能存在利益输送或市场操纵等行为。为防止操纵式分红，一些上市公司在披露分红方案之后收到关注函。

中国证券报记者梳理发现，近两周，已有数十家上市公司因分红预案被交易所下发关注函。整体而言，交易所多要求公司结合所处行业特点、公司发展阶段、未来发展战略以及近两年净利润、净资产等主要财务指标变动情况及可持续性等，详细说明制定利润分配及资本公积转增股本方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配，转增、分红比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。

同时，交易所还要求一些公司说明是否存在炒作股价情形，并自查是否存在信息泄露和内幕交易情形等。

“长期来看，不适当的分红反而会损害投资者的利益。”允泰资本创始合伙人付立春表示，对上市公司而言，如何规划和实施分红是一项重要工程，上市公司应该立足公司长远持续增长和发展进行健康地持续分红。投资者在投资时也要合理甄别，进行理性估值。

（小标题）高分红有望延续

专家预期，随着政策进一步加持以及A股市场价值投资逻辑持续强化，高分红有望延续。

从政策面看，《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》提出，优化投资回报机制，适度提高分红比例，通过积极的激励机制鼓励多元化长期投资者加入。

平安证券首席策略分析师魏伟表示，随着政策支持力度进一步加大，未来将有更多上市公司实施现金分红，丰富投资者参与分红决策的沟通渠道，制定出更加科学合理的利润分配方案。这也将进一步吸引以长期盈利为目的的价值投资者入市，以真金白银回报投资者，形成良性投资生态。

现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，也是引导投资者长期价值投资的基础。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，分红是长期投资收益的重要来源。高分红反映公司盈利能力较强、业绩现金流较为稳定。高分红延续有助于A股市场价值投资逻辑持续强化。投资者需要的是高比例的长期分红，这立足和依赖于公司价值的长期增长。（完）

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