1000吨沥青罐价格，沥青冬储重要性浅析

调研背景

原油市场行情如火如荼，作为生产重交沥青的最主要原料，原油价格的上行以及INE原油期货的上市有力提振了沥青市场。自3月份以来沥青价格大幅上行创下近三年新高，然而受到自身基本面因素制约，沥青随后进入宽幅震荡格局。一方面是炼厂检修导致的库存低位支撑，另一方面则是多地暴雨天气带来的需求淡季，叠加国内地方炼厂受到消费税改革的影响，生产成本增加。7月份检修炼厂陆续重启，后期库存及现货影响几何？华东地区真实需求情况怎样？炼厂利润有无好转？

让我们走进华东沥青调研的旅程，带着问题逐个击破，抓住后期爆点行情。

DAY1 | 沥青迎来由“废渣油”到“产品”的角色转变

DAY2 | 库存整体偏低，成本支撑下沥青易涨难跌

第三天的沥青调研，我们从西到东横跨镇江，全面了解丹徒区以及大港区沥青仓储情况，仓储量的变动及时反映着生产商及贸易商对于价差的锁定及行情的预判。镇江沥青库存处在偏高水平，需求的启动节点或将延后。

镇江某沥青交割库

企业产量下降，库容升级利好企业

企业表示，在今年上半年沥青市场需求不好的情况下，其产量也下滑较大，每个月只能出400-500吨货，前几年每个月出2000吨货。现在公司停产，库存能维持正常客户的沥青需求。

公司在库容升级后总库存有20万吨，今年库存偏低，库存8-9万吨。今年上半年行情不好，贸易商手里没货。现在闲置的库容有5万吨的期货交割库、5万吨的厂库。作为沥青交割库，前几年交割量比较大，但今年这边完全没有机会交割。

原料方面，马瑞原油在今年8月份并不缺，该企业原料和沥青都有库存，马瑞原油的短缺炒作上半年已经将预期体现。工厂原料较为多样化，公司除了生产沥青，还生产轻油，轻油比沥青的利润好很多。

需求启动或将延后

沥青的需求取决于政府的环保执行力度。今年环保执行力度比去年大，常州关了几百家化工厂。环保对工厂生产没有问题，工厂一般用天然气进行加热，因此生产环节上环保都是合规的。然而在沥青搅拌铺路环节，搅拌站沥青气味比较大，一旦周边居民举报，政府就查的比较严，导致道路建设和沥青需求受影响。

沥青的需求还取决于国家财政政策。国家财政给钱，但是现在地方政府不能贷款，交投和城投没有资金投资到基建。上半年去杠杆，产能收缩，沥青炼厂生产受限。企业认为，当前金融对需求短期是悲观的，往年都会有三波需求，3-4月，6-7月，9-10月三波，而今年的需求并未开始启动，比预期启动的时间节点要晚，未来的焦点也是主要看第三波需求能不能起来。

期现模式多样化，企业思路开阔

企业在今年上半年做了两波沥青，前期做多的逻辑主要是成本支撑叠加马瑞原油短缺；另一波沥青回调的逻辑是梅雨季节导致需求较少；而现在资金做多，主要是炒基建放水、货币贬值和需求增长。今年上半年在期现上，华东地区窗口没有出现，山东地区现在有机会，但是现在山东没有库容，有库容就纯赚钱了。

目前整体开工率低，沥青供需两不旺的局面，需求来的时候沥青价格可以冲一波，因此下方沥青的安全边际较高，3050点位会有很多人买。

而成本方面，市场也担心原油下跌，随着美国的抛储以及美国夏季驾驶旺季过后汽柴油消费量的降低，原油可能有一波回调。如果数据显示成品油需求下降，那国外炼厂的开工率也将降低。因此这个时候做多沥青的驱动还没体现，需要等待更好的点位和时机。

镇江大港区沥青仓储业务

沥青仓储已成气候，大港区码头重新扩建

大港区总共有五家沥青仓储企业以及一家润滑油企业，六家企业共用一个铁路和码头，该码头历时两年批复通过开始扩建，预计今年年底能扩建完成。届时将会有之前的一个7500吨泊位升级至两个10000吨泊位。

其中最大的一家沥青仓储企业目前有31个储罐，共计86000立方米。为了满足客户不容的储量需求，该企业罐容从500吨到9000吨不等，罐子种类很多，9000吨罐子有两个。罐子根据客户进行分配，同一客户同一品牌的沥青才能装在一个罐子里，其他情况不能混装在一起。为了让客户放心，客户租用的罐子，经常是封条由客户自己封，运出沥青的时候自己拆封条。

另外的四家沥青仓储企业，其中一家有3万吨的沥青库容，但储罐都为自己所用；有两家沥青库容较小，分别为5.7万吨、3万吨，其中1万吨期货储罐。另一家沥青仓储加生产企业主推全产业链，有生产、加工和铺路，总共8万吨罐子，沥青储罐自己用，对外比较少。

大港区码头仓储存放的沥青主要通过船运或者铁路运输，长江往上走，通过船到重庆、四川、武汉，或者通过铁路运往广西、青海、西藏。

当前社会库存较大，储罐较为紧张

大港当前的社会库容相较于往年比较高，总共有6万吨沥青库存。随着南京沥青库的拆卸，万吨游轮受航道限制上不去，沥青进口压力全在镇江。整个镇江成为沥青仓储中转基地，沥青储罐成为稀缺资源，

大港区最大的那家沥青仓储企业表示，其从16年开始，沥青储罐就几乎是满的，去年年底实际库存6万多吨，16年-17年总共中转了15万吨的量。今年年初，储罐全部为满罐，在 5月份沥青价差水平较好的情况下，沥青由储罐开始向外运输沥青。到了7月中旬，年初价格低点进去的期现的客户把沥青全部出完。现在该企业储罐空闲4.3万吨吨，其中老客户包罐2万吨，沥青还没进来，剩下不到2吨的库容可以提供给客户。

沥青存储模式变化，周转次数逐步增加

沥青的租罐方式有两种：包罐和散租。其中散租实行一票制，一次收所有费用。由于进出时间不同，仓储费有所不同，入库的时候，不收仓储费，出库的时候，根据时间算仓储费。老客户包罐的情况越来越多，周转次数多的情况下包灌比较划算，除仓储费，每吨收加温费6元。

租罐费用根据时间长短定。0-10天40元,10-60天60元，60-90天需要加温，费用100元，90-180 天130元，180天-1年 135元。租灌时间在半年以上的，每个月涨10块钱。

沥青罐租用合同一年一签，从季节性看沥青仓储企业的库存流动情况，一般在春季开始备库沥青，上半年进库量多，出库量少，因此上半年仓储企业沥青库存多，基本全满。8月份之后，需求旺季到来，出库多进库少，库存随之减少。一年结束后，第二年再签新合同。

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本文源自美期大研究

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