固定收益类产品投资于存款债券等债权类资产的比例，固定收益类资产有哪些

在全球多个代表性国家长期利率下行甚至出现负利率的背景下，高净值群体的财富保值变得不再轻松。国内银行理财产品收益下滑，货币基金收益跌至2％上下。然而居民的稳健投资需求依然旺盛。因此，从客户需求看，如何在不提升风险的前提下尽可能提升收益成为客户在资产配置中的重要需求。

业界所称的“固收+”产品是什么

行业内所谓的“固收”是一种通俗说法，指的是资管产品分类中的“固定收益类”，也就是产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80％。以固定收益类资产提供基础收益，在控制波动的前提下，适度通过股票、打新、可转债等资产或通过CPPI、量化、套利等策略增加组合收益弹性。以信托公司为例，为了提升收益率，采用固定收益类资产和其他资产的组合来构建“固收+”产品，其中其他资产包括股票、CTA策略、期权策略、量化对冲策略等。

此类产品兴起的背景

信托产品净值化需求

资管新规打破刚性兑付，产品净值化管理，非标债权类资产持续萎缩，“固收+”策略不失为产品体系迭代的新方向。

收益率下行中的选择

全球代表性国家长期利率中枢持续下行，国内银行理财产品收益下滑，货币基金收益跌至2％上下。

客户的稳健投资需求

在利率下行的大环境下，从资产配置的角度来讲，是投资者在不提升风险偏好的情况下通过多资产配置、多策略融合来提升收益的策略配置。

Wind数据显示，截至8月18日，今年以来共有468只“固收+”基金成立（不同份额分开计算），总募资规模达到3840亿元，超过去年全年的发行规模，占今年新发基金规模的近两成。

产品的主要特征

此类产品作为债券+权益资产搭配的品类，通过债券收益作为打底，给组合贡献一定的稳定的收益来源，小部分通过权益资产进行收益增强。固定收益类和权益资产之间负相关性，可产生一定的对冲效果，也能避免单一市场下跌造成的一些风险。

“此类产品的收益增强分为两个部分，一个是直接对固定收益类部分进行收益增强；另一个是通过“+”的部分进行收益增强，即管理人在投资组合中叠加与固定收益类资产相关性较低的风险资产来增厚产品绝对收益。

01 投资策略