Miniso加盟费用及投资分析：了解Miniso名创优品加盟

本文分为以下六个部分：

01逆势崛起的零售“奇迹”：名创优品“优质低价”的这一定位是靠什么手段实现的？

02快速扩张的玄机：风险收益承担机制的奥秘

03加盟商的甜饵：借力P2P，风险再次转移下沉

04“撇清”后的分利宝仍与叶国富存隐秘联系：阿信金服接盘分利宝这事，与叶国富之间究竟有何关系？

05背后推手：顺势而为、善于营销的零售“狂人”

06山寨、抄袭、线下增长降速的风险下：IPO胜算多少？

正文

2018年9月30日，名创优品（MINISO）宣布获得腾讯与高瓴资本10亿元投资，该笔融资将主要用于人才培养、智慧门店建设、提升名创优品科技含量等方面。

这是名创优品自2013年成立以来的首次外部融资。这家曾被网友吐槽为集日本百元店大创（DAISO）、优衣库（UNIQLO）、无印良品（MUJI）三大知名品牌特色于一身的“山寨神店”，凭借优质、创意、低价的产品，以及“病毒般”席卷全国繁华商区的开店速度，俨然成为近年实体零售业的标杆。

而在此轮投资消息传出前，名创优品还与京东达成合作。名创优品将选取33个重点城市的近800家门店，上线京东到家。下一步，名创优品和京东到家将继续在全国范围内加深合作，共同探索零售线上化的最优路径。

此前，名创优品已启动了IPO计划，提出2018年继续进行全球化扩张，并将MINISO员工股权激励提上日程；并提出“百国千亿万店”计划——“名创优品在2022年前将进驻100个国家和地区，实现年营收1000亿元，在全球门店10000家”。名创优品称，截至2018年1月，其全球店铺数已超过2600家，遍布60多个国家和地区，2017年销售额达120亿元。

在实体零售逐渐过冬的今天，名创优品何以创下此等优良业绩？其5年来都未曾融资，为何会选择在上市前引入腾讯等外部股东，除了为IPO上市优化股权，是否还有其他的考虑？名创的模式核心到底是怎样的？

01

逆势崛起的零售“奇迹”

2015年开始，中国的实体零售业在电商的挤压下萎靡缩减，关店潮席卷全国。在这种环境下，一个叫“MINISO名创优品”的十元店突然逆势崛起，仿佛零售业的奇迹。

2013年11月15日，名创优品在内地的第一家门店在广州中华广场开业，随后就以一种病毒式的速度席卷全国。中信证券研报数据显示，2013年名创优品仅有27家门店，2015年增长到1075家，截至2017年已经达到2000家，近5年的年化复合增长率达到136.56％；而其营业收入更是仅用4年时间便冲过百亿大关，2017年的营收达到120亿元。目前其在全球的门店数量已经达到2600家。

这个平均每月开店80-100家，预计2020年在全球开店6000家的“十元店”，由叶国富与日本设计师三宅顺也于2013年7月在东京共同创办，同年9月，MINISO名创优品进驻中国。虽然其“日本品牌”的身份遭受质疑，但并未影响其在国内狂飙突进的扩张速度（表1）。

5年营收破百亿、门店数量达2000家，名创优品如此狂飙突进、“病毒式”的扩张是如何做到的？仅仅是因为优质低价的小商品吗？

名创优品能够火速蹿红，与当前消费升级背景下出现的“逆消费升级”现象不无关系。一方面，消费升级如火如荼，越来越多人愿意为建立在产品本身价值之上的品牌溢价和情感价值埋单。但另一方面，房价对消费的挤出效应、在停车位和学区房的裹挟中产生的中产焦虑致使人们重新审视零售本质，回归理性消费，部分一二线城市的居民开始追求高性价比的产品和服务。消费升级由此出现结构分化，逆消费升级现象频频出现——即在差距不大的情况下，消费者不追求高价格、高效率、品牌和优质服务，而是更多地追求物美价廉。主打优质低价的小米、网易严选成为了逆消费升级的典型代表；而在它们的掩护之下，自诩为城市中产的人们开始体面地撤退。名创优品也受益这一潮流。

值得追问的是，名创优品“优质低价”的这一定位是靠什么手段实现的？其如何将价格与品质协调起来？

重点在于供应链。与无印良品、优衣库、ZARA等企业类似，名创优品也采取了SPA模式（Specialty Store retailer of Private label Apparel；自有品牌专业零售商经营模式）：即企业通过研发中心来掌握流行趋势，商品策划部门进行商品规划和生产营销预案，生产管理部门来管理好工厂生产，通过快速物流体系将新品送达零售网络，同时还通过简化供应链环节来提升物流效率，实现资金的快速回笼。

这种模式下，名创优品摒弃了传统零售的分级经销制度，产品从工厂直达店铺（消费者），产品流转和更新周期快，相较于一般百货店3至4个月的商品流转时间，名创优品只需21天，每7天上一次新货；所以其店内有 3000 多种品类，SKU近10000 个，囊括生活百货、创意家居、健康美容、潮流配饰、数码配件等品类。而供应链直接与大牌的头部工厂合作，成功给名创优品塑造了“优质低价”的品牌形象。香水来自香奈儿的工厂奇华顿，眼线笔来自迪奥的工厂莹特丽，洗衣液来自蓝月亮的工厂。而这些商品的单价都以10元、20元为主，最高不超过99元；其中定价10元的商品占据了50％以上的比例。

产业链价值分布有着著名的微笑曲线定理。附加值更多体现在两端：研发与设计、营销与服务，而处于中间环节的生产与制造附加值最低。名创优品所经营的商品，除食品外，全是自主品牌，其自行掌控商品的品类、设计、定价及终端零售环节，由此掌握了整个产业链附加值较高的部分。同时，大规模定制的商品卖出与否都自担责任，货款快速结清，因而名创优品在产业链中拥有很强的议价能力，降低了采购成本。当所有的订单都集中在少量的单品上，又便于进行质量控制，进一步保证了产品的优质和低价。

此外，在SPA模式下，由于直接参与到设计、生产、物流等环节，名创优品能够获得快速灵活的市场反应，根据用户需求和差异化市场进行货品的调整和选购。

同时，名创优品的物流系统保障了其供应链的高效运营。早期名创优品投入3000万元打造了一套定制化供需管理系统，进行数据管理，通过规模以量定价，控制产品质量和成本；并通过建立在广州、武汉、沈阳等地的八大仓储基地和第三方物流，集中采购统一配送，最大限度缩短工厂到店铺距离，中国区实现21天全场周转。据统计，名创优品物流费用只占整体出货金额的1.2％，成本优势明显。供应链管理系统还可以对商品动销进行大数据管理和监控，从而为商品开发提供依据。

值得一提的是，SPA模式下的企业因坚持自主生产和设计，享受较高的产品议价能力，所以毛利率相较于传统的零售企业要更高。国泰君安证券研报显示，日本百元店Seria、Watts、Cando的毛利率介于38％-43％之间，低于无印良品51％的毛利率和迅销集团（优衣库母公司）49％的毛利率，但是又明显高于传统零售企业20％-30％的毛利率。不过，叶国富一直对外声称，名创优品只赚取8％左右的毛利率。

名创优品的崛起，既迎合了逆消费升级现象，又通过供应链重塑和渠道效率提升，形成了“优质低价”的核心竞争力。不过，这些单纯的商业模式上的经验都是可复制的（图1）。所以，名创优品走红后又出现了韩都优品、尚优凡品、恋惠优品、潮尚优品等一系列“二度”模仿者。不过因规模优势和先发优势，目前名创优品在“十元店”界的地位还是无法撼动的。

图1：名创优品商业模式示意图

资料来源：公开资料

在这条关于光大分利宝的官方介绍中，提到目前分利宝的资产端主要来自以下几个渠道：1、“开店融资”系列产品来自于平台的战略合作伙伴“名创优品”、“Pelicana百利家啤酒炸鸡”、“JU快时尚内衣”、知名品牌进口红酒等的上下游需求，包括品牌门店加盟商短期融资需求和上游供应商的短期生产资金需求。而这些资产端渠道除了名创优品外，Pelicana百利家啤酒炸鸡、JU快时尚内衣都是叶国富的赛曼投资参股的企业。

从上述种种线索看，分利宝大股东和名创优品藕断丝连，二股东则是由叶国富的核心班底组成，而其过往宣传中还直接出现过与名创优品直接关联的融资产品；即使今天分利宝看似股权和经营层面与叶国富、名创优品都“洗白撇清”了关系，但事实却是几大股东都与叶国富存在关联，那么名创优品现在可能依然还是玩的之前那套“加盟 金融”的模式，则其仍然存在“自融”的嫌疑。而如前所述，在利用P2P平台加杠杆撬动加盟模式，经过风险一层层的转嫁后，名创优品的风险转嫁到加盟商身上，加盟商的风险又转嫁到了分利宝投资者身上。

由于名创优品目前发展趋势顺利，分利宝上的还款情况尚属正常，并未出现逾期信息；不过平台自身的累积代偿笔数达到32笔，总金额达到1253.86万元。

分利宝在一系列股权变更的过程中，一直有意引进国资背景的外部股东，似乎有意“洗刷”分利宝与名创优品早期的关联，“国资背景、银行存管”也是分利宝对外宣传的一大噱头。但即使不同背景的外部股东引入，分利宝依然与叶国富和名创优品有着千丝万缕的关联。而现在名创优品在IPO前期引入腾讯和高瓴资本，或也侧面反映出其希望在IPO前借腾讯有力“背书”。

05

背后推手：顺势而为、善于营销的零售“狂人”

要聊名创优品，必然就绕不开其背后的叶国富。梳理叶国富的商业版图，可以大致分为两块：互联网金融 线下实体零售连锁（图8）。

图8：叶国富的商业版图

资料来源：Wind、新财富整理

发起设立分利宝的赛曼投资，是叶国富的主要金融资产控股平台。赛曼投资旗下还成立了个人小额信用贷款平台“缺钱么”，以及被称为“互联网收账鼻祖”的催收平台“人人收”，再加分利宝，形成了互联网金融布局的闭环。

同样成立于2015年的缺钱么，主打年轻人消费领域的小额贷款，其无收入和身份限制、无需抵押的低门槛，快速放款，额度高的优势吸引了不少有“剁手”需求的年轻人。缺钱么官网显示，其累积用户已达数百万人。根据缺钱么后台大数据，2017年双十一前后，缺钱么平台的借入数据明显上升，截至11月10日借入总额同比上月同期增加120％。易观千帆数据显示，缺钱么活跃用户数量为40.4万。但在2017年11月《关于进一步加强校园贷规范工作的通知》等相关规定出台后，缺钱么仍把年满18岁的在校学生列为贷款对象，也让其处于涉嫌校园贷的风口浪尖。

相比而言，人人收则要低调许多。官网显示，2015年成立的人人收一年多内在全国十多个城市成立分公司，并成立“催收学院”，存量资产规模将近 12 亿元，在全国分公司配备专职催收员将近200 个，但此后没有更新数据显示其是否继续扩张。截至目前，其委托合作伙伴32家，委托债务案件达到15.4万件，委托债务金额达到40.75亿元，债务回收金额达到3585.21万元。

缺钱么由赛曼投资全资持有，而人人收则是由人人金服持股60％，赛曼投资直接持股40％。而人人金服由赛曼投资持股99.8％，杨雪云持股0.2％。人人金服成立于2009年，主要控股了一些与人人收相关的互联网金融公司，如从事金融信息技术外包的上海仟才金融。

值得一提的是，2017年8月，赛曼投资还与分利宝的国资股东南粤澳徳合资成立了投资公司——南粤名创私募证券投资基金，持股比例达到30％。

比起“小打小闹”的互联网金融，叶国富更大的商业布局体现在线下连锁零售的运作上。

翻看叶国富的履历：1998年南下广东打工，2004年创立“哎呀呀”，最多的时候在国内拥有3000家专卖店；2013年创立名创优品，5年营收破百亿、门店数量达2000家。这两次创业之间存在着紧密联系。

成立于2014年12月的哎呀呀，同样发轫于“精品十元店”模式，主打低价精致的小饰品，主要针对金字塔底的“被忽视的大多数”——月收入3000元以下，年龄为12-28岁的女性消费群体。

哎呀呀只做饰品品牌营销、渠道建设和产品研发，不做生产。通过买手制在全球采购、掌握时尚潮流，推动公司进行产品研发，再以OEM代加工快速生产、第三方物流快速配送直达终端。饰品行业进入门槛低、复制性强、淘汰率快，不能构建核心竞争力就会被对手轻易超越。哎呀呀轻生产重渠道，将重心放在线下服务上。在终端建设上，加盟店占95％，自营店为5％，以最低成本迅速建立巨大的销售网络。到了2007年，哎呀呀店铺就已开出近千家，零售总额达5.6亿元，2010年底甚至开到了2000多家。

2012年5年29日，哎呀呀获得达晨创投1亿元投资，成为饰品业最大融资，并随后宣布拟2013年在中小板上市。但正是在2013年，叶国富的创业重心逐渐从哎呀呀转向做名创优品。

为何叶国富会在哎呀呀巅峰时期变换了赛道？

主要还是因为电商崛起，小饰品的红利逐渐消失。一方面模仿者越来越多，众多玩家涌入让哎呀呀利润空间收窄；另一方面，淘宝的9.9元包邮系列构成重大挑战，双方在商品开发策略和利润方面都不相上下，但哎呀呀的租金等支出是刚性成本。

在电商的冲击下，哎呀呀竞争优势逐步丧失，2013年后，哎呀呀开始由渠道商向品牌商转型，并致力于成为平台商，向产品增值服务过渡，加强客户黏性。

但显然，哎呀呀没能突出重围，其门店目前已经缩减到几百家。在国内零售业哀鸿遍野之际，日本的零售业却欣欣向荣，叶国富跑去日本考察后，萌生了做名创优品的想法。

虽然品类不同，但在供应链管理和模式上，名创优品和哎呀呀有着一脉相承的基因。

在整个小饰品行业管理还比较粗放的时代，哎呀呀已经有意识地通过精细化管理提升门店运营效率。到了2008年，已经成为饰品行业龙头老大的“哎呀呀”，还斥资1500万元上线ERP企业资源规划系统。事实上，这种产品意识、强化供应链管理的思路，之后也成为名创优品的核心竞争力之一。

名创优品除了有先发优势之外，叶国富以前做“哎呀呀”这一品牌长达8年，积累了供应商、仓库等一大批资源，加上名创优品专业的管理方式和营销模式，使得这个品牌能迅速崛起做大，叶国富自己也表示：“哎呀呀的创业过程，让我们在创建名创优品时，对于供应链的认知和把控有很大贡献，对于零售连锁体系搭建、人才储备、管店、供应商的沟通也有很大价值。”

不管是哎呀呀，还是名创优品，共同特点都是售卖低价小商品，让用户不用多加思考就能果断剁手。而产品的革新迭代和门店的升级，靠的则是叶国富准确把脉不同时段用户的消费心理和消费需求。

从哎呀呀转向名创优品，叶国富这种善于把握风向、顺势而为的性格在这两次创业的转换和衔接中表现的淋漓尽致。不仅如此，叶国富还是一位性格高调、善于营销造势的“高手”。

在名创优品刚开始发展时，“日本品牌”一直是其对外宣传强调的爆点，但随即便遭到质疑。起先是被日本媒体和网友吐槽为集大创、优衣库、无印良品三大知名品牌特色于一身的“山寨神店”。日本自由撰稿人福岛香织说：“日本人几乎都不知道有这么一家国际性百货品牌名创优品，在中国获得巨大人气，在全世界拥有三千家店铺。”之后“@视角-日本”发布名为《为什么不敢说自己是中国企业》的长微博，对名创优品的“日本出身”发出一连串质疑。

而后名创优品被媒体扒出，这个号称源自日本、“2013年由广州财团引进中国”的品牌，中国商标比日本申请早了大半年，甚至早于其日本总部的开业时间，2013年9月就在广州开出第一家店，随后迅速在国内铺开，但直到2014年中才在日本开出了第一家店。所谓的身为国际著名设计师的创始人三宅顺也，在网络上能够搜索到的所有信息，都是与名创优品有关，其他一无所获，曾有媒体致电三宅顺也询问“是否为名创优品的创始人”时，他以“听不清楚”不予回应。

除了借“日本品牌”的噱头打开名创优品的知名度，叶国富最知名的事件是，2015年在报纸上隔空喊话马云，要帮王健林还一个亿的对赌。之后在董明珠被格力股东逼迫的时候，叶国富又在报纸上声援董小姐（图10）。

图10：叶国富的高调言论

资料来源：公开资料

叫板马云、苏宁，“碰瓷”董明珠的蹭热点“营销狂人”叶国富，在外创业成功后也开始在老家投资圈地。2017年7月10日，名创优品集团与湖北十堰茅箭区达成总额52亿元的项目投资协议。该投资主要包含三部分：投资10亿元，建设199跨境电商全球集散中心项目，打造集电商、金融、文化创意、互联网 、融创平台、创业孵化器于一体的十堰总部经济示范区；投资12亿元，建设名创科技产业园，以生产名创优品直营的手机为主，同时生产名创渠道的小家电、数码配件、精品包饰、文体礼品、创意家居等系列产品；投资30亿元，建设名创吾悦广场。

在名创优品之外，叶国富还探索投资了多个领域，包括旅游、新能源、快消服饰、家居品牌等。2014年，在全球拥有3000多家门店的韩国炸鸡品牌Pelicana百利家进入中国，并获得赛曼基金天使轮融资，中国总部也落户到与名创优品、分利宝等相同的地址，并提出2016年有望完成中国千店计划的愿景。其加盟模式也引人瞩目。百利家中国官网显示，“2014年11月，广州财团把Pelicana百利家引入中国”，“一方面Pelicana百利家获得了赛曼基金注入的充沛资金，另一方面也获得了其在全球各地区的优质渠道合作资源和专业管理支持”。但随着韩剧《来自星星的你》热度过去，Pelicana百利家如今在“网红店”中已略显黯淡。目前赛曼投资仍持有广州市百利家乐餐饮管理有限公司45％的股权，为第一大股东（另三位股东为自然人股东）。除了引入韩国炸鸡品牌Pelicana，叶国富还在2016年成立一家餐饮公司楚云居。

此外，叶国富投资了深圳市知知品牌孵化有限公司，其旗下拥有的家居品牌Jordan &；；；；； Judy，与名创优品一样有着严苛的毛利率标准，主要生产厨房用品、家居装饰等品类，产品售价大多在20-40元之间。2017年9月，Jordan &；；；；； Judy完成了峰瑞资本领投的千万元级天使轮融资，赛曼投资也在其中，但具体持股比例并未透露。内衣行业一直被称为是服装大行业的“最后一块蛋糕”，2015年，叶国富成立广州集优快时尚服饰有限公司，并创立快时尚内衣品牌JU。JU在直营两年之后，2017年放开了加盟，并且打的是“名创优品模式”的旗号。

除了互联网金融和实体零售，叶国富还曾试水电商。

据公开资料，成立于2015年的199全球购，为主打进口精选商品的海淘电商平台，拥有199个国家和地区的直采供应渠道，涵盖冷冻食品、进口食品、家居日化、母婴用品、休闲娱乐、品牌服饰六大品类，采用“互联网 进口食品直供中心”的O2O模式，并在全国各地塑造直营直销连锁体系，打造线上线下一体化购物体验。不过，199全球购比较神秘，除了官方简短介绍，不仅没有官网、APP，也无相关宣传。2016年12月，曾有类似“199全球购PK京东海外购”、“叫板亚马逊”的新闻出现，但如今这些新闻也已被删除。此外，启信宝上显示的199全球购的招聘信息，基本都是“精品超市营业员”、“店长助理”这种职位，所以，199全球购最终落地的方式可能主要还是在实体零售上，目前店面大多位于广州和深圳（图9）。

图9：199全球购相关信息

资料来源：启信宝

从哎呀呀到名创优品，再到赛曼投资，叶国富的商业布局在中国零售业近10年的变革中，也在不断革新和拓展。2013年，叶国富本计划要将哎呀呀推向资本市场，但冲刺创业板的计划最终搁浅；2018年1月，叶国富宣布启动名创IPO项目。承载了叶国富野心的名创优品，能否如愿登陆资本市场？

06

山寨、抄袭、线下增长降速的风险下，

IPO胜算多少？

2018年9月30日，名创优品获腾讯与高瓴资本10亿元投资。腾讯的加入，也被外界视为名创优品冲刺IPO的讯号。

腾讯和高瓴资本看上的是名创优品在线下渠道的成功。此前投资过京东、永辉超市、家乐福等企业的腾讯，正在构建一个涵盖各层次以及覆盖各行业的电商生态圈，名创优品的加入，能助其打造商网流通的全产业链。名创优品整合了数千家供应商和加盟商，在供应链管理和共享渠道方面推进数字化，也是腾讯战略投资切中的要点。而名创优品也可以从腾讯方面获得巨大的流量支持，开拓其线上渠道与腾讯生态融合的可能性。

但是为何名创优品会选择现在融资？

名创优品的出现，正值电商起势的黄金期。在实体零售店面临关门潮之时，它的出现证明了线下门店仍然具备逆势增长的能力。同麦当劳的商业模式一样，名创优品门店的选址位置决定了加盟店的盈利能力。但是好地段的商铺，一是成本高，二是普通人不好拿资源，所以一直存在小加盟商很难赚到钱的窘境。名创优品采用的投资加盟模式，要求门店有很可观的出货量，一旦出货量不足、加盟商不赚钱，其后续约的可能性就很小，从而使名创优品的现金流承压。此次对外融资10亿元，或许说明名创优品目前可能承受了一定的资金压力。

而且5年过去了，线下渠道模仿者增多，消费者审美不断变化，如何保证持续带给他们新鲜感？对名创优品自身而言，其模式想要可持续发展、实现盈利最大化，都要靠大量开店来平衡、扩大规模来实现。当门店数量到达边界时怎样处理？说到底，名创优品还是靠资本玩转的游戏。这也是为何分利宝会在名创优品诞生同期应运而生的原因。

值得注意的是，叶国富当初花了9年才实现了哎呀呀近2000家的门店数量，而名创优品仅花了5年便开店2600家。哎呀呀在门店数量见顶后逐渐下滑，如今名创优品也呈现出国内业绩见顶的迹象。而且，名创优品能够如此迅速的加盟扩张，是靠加杠杆实现的，一旦出现下滑，关店的速度和风险也可能是加倍的。

独立第三方服务机构亿欧预测，以国内门店情况而言，2018年名创优品国内的线下收入预计和2017年持平。这意味着名创优品的核心业务已开始碰到增长瓶颈。按照叶国富自己所说，2018年名创优品的营收很可能突破180亿元，基本来自于线下实体零售，线上渠道的贡献微乎其微。由于国内线下市场增长乏力，目前，想要登陆资本市场的名创优品已把拓展海外市场上升到其战略重点，并大力布局国内线上业务，同时采取了集团化作战的战略。

从2015年开始，名创优品以中国香港为起点开启海外扩张步伐。翻看叶国富2018年2月份以来的微博，他的足迹遍布了印尼、土耳其、毛里求斯、美国等国家，忙着为海外店的开张剪彩。官方数据显示，目前名创优品全球门店超过3000家，其中落地海外70余个国家，覆盖欧洲、新兴市场等，海外门店已经达到了1100家左右，2018年上半年海外市场终端销售额达3.8亿美元。

而在孵化子品牌方面，名创优品更趋多样化。2018年3月，名创优品重点推出主打生活家居的NOME以及号称“小宜家”的Mini Home米尼家居。其中NOME目前已开出100多家门店，产品覆盖服装、鞋子、配饰、美容护肤、家居用品、箱包食品、数码产品8大品类，共计3000多个SKU，涵盖消费者的日常所需。其中服装产品占比约为50％，定价在49-799元之间，家居用品的价格则在9.9-199元区间。而Mini Home则定位为“小宜家”，主要售卖家居产品及少量家具，已经在广州、深圳、沈阳、湖北十堰共落地5家门店，面积均在1000平方米以上。

在名创优品本身增长乏力的情况下，国外市场的系统化输出、线上渠道的填补、NOME及Mini Home成为名创优品新的增长驱动力。尽管如此，在名创优品创立之初就缠绕的“山寨”、“侵权”标签仍挥之不去。

名创优品在快速扩张的同时，关于其“伪日货”、“仿制品”的批判和质疑声也不绝于耳。首先名创优品的logo几乎是复刻了优衣库的设计，门店设计与无印良品极其相似。商品的外观设计模仿了许多牌子，比如苹果耳机、碧柔防晒霜等。

据不完全统计，2015年至今，名创优品的品牌代理商广东葆扬投资管理有限公司（简称“葆扬公司”）共涉及13起因涉嫌侵犯他人知识产权而被起诉的案件。其中7起被控侵害外观设计专利权，其余案件中，被控侵害作品信息网络传播权、著作权、发明专利权、实用新型专利权、商标权以及擅自使用知名商品特有名称、包装、装潢各1起，涉案商品包括手提包、护肤品、文具、保温瓶、便当盒等，起诉方不乏LV、屈臣氏等知名品牌。

不过，直接把名创优品拉入舆论漩涡的，还是其与陈浩创办的家居类新零售企业NOME之间的真假之争。2018年3月26日，陈浩的NOME在北京举行新闻发布会，通过网页截图、微信截图等细数名创优品编造“收购论”、谎称推新品牌、反指NOME窃取商业想法乃至人身威胁等“组合拳”手段，进行恶性竞争。陈浩同时展示了名创优品方面窃取其官网（www.nome.cn）创意的图片，并表示已向工商部门发起企业名称异议函。

公开资料显示，陈浩的NOME设计总部位于瑞典首都斯德哥尔摩，2017年8月NOME首家门店在广州开业，以家居用品为主，同时经营服装、数码、箱包等品类，涵盖日常生活领域，集合研发、设计、供应和销售于一体。

在家居品牌的拓展上，不仅有“陈浩NOME”与“名创NOME”的真假之争，还有2018年9月爆出的小众原创家居PIY品牌控诉名创优品抄袭其衣帽架的侵权行为。

以上只是对名创优品的品牌声誉造成损伤，在商业竞争上属于道德范畴。叶国富的金融撬动加盟商杠杆的游戏要稳妥地玩转，建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。随着国内扩张速度降低，一旦加盟商的赚钱效应不再那么明显，甚或集中提取保证金、倒闭，那么名创优品将面临集中挤兑，其资金链条或将爆发风险。而另一方面，名创优品、叶国富与分利宝目前仍存隐秘关联，在互联网金融行业纳入强监管的深水期，为名创优品的IPO再添风险。

高手运作Tips

创立5年时间，名创优品就在全球开出2600家门店，2017年营业额超过百亿元，并获得腾讯和高瓴资本10亿元投资。背后的操刀手叶国富，既深谙供应链高效管理策略、精于把脉不同层级用户消费需求，也极其善于层层转嫁风险。

首先，是通过加盟下沉经营风险。在名创近5年开店复合增长率高达136.56％的背后，是给加盟商开出的一系列“诱人”的加盟条件——“甩手掌柜”、“每天收获当天38％营业额”的强现金流、红利日结、无库存压力……而一旦门店出现亏损或者倒闭的风险，都是由负担了百余万净成本、城市繁华地段房租、人力成本、税费的加盟者承担。名创品牌方的风险相对可控，相当于按零售价的6.2折批发出售产品，同时有加盟费和货品保证金利息的打底收益。

其次，是利用互联网金融平台再转移扩张风险。有意加盟名创优品者，即使资金不足，也可以在叶国富创立的分利宝上贷款开店。在加杠杆的加盟机制刺激下，名创实现了“病毒式”扩张，75％系加盟店铺。与此同时，加盟商的贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。而分利宝也借此拓展了资产端和借款人的来源。最重要的是，表面上看，叶国富帮加盟商解决了资金痛点，但实际名创优品的经营风险再次转嫁，由分利宝平台众多中小投资人承担。

此举陷入“自融”争议后，叶国富开始撇清关系。目前，单纯从分利宝的工商信息看，从经营到股东，似乎已和叶国富没有直接联系。但是，新财富层层梳理后发现，分利宝依然与叶国富、名创优品有着千丝万缕的关联。不仅分利宝的实控人李明焕和叶国富昔日创业的哎呀呀有疑似关联，二股东和法人也仍由叶国富的核心班底组成，而分利宝过往宣传中还直接出现过与名创优品直接关联的融资产品。以互金平台撬动下游经营杠杆、转嫁风险机制的模式或仍在名创中发挥效用。

随着加盟费增加、国内门店增速下滑，单一业务见顶，这套“无风险”套利模式已开始暴露风险，并可能对名创优品IPO推进带来挑战。

本文源自新财富

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