劲胜精密定向增发价格，大股东一家全额认购定增

监管部门定增新规出台后，首单大股东大比例参与认购的定增方案出炉了。这就是动作不断的劲胜智能（300083.SZ），大股东夏军出资近2亿元认购比例接近30%。

节前宣布扭亏的劲胜智能在节后又有新动作。公司计划定增6.85亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。已经成为第一大股东的夏军一人就认购了其中的1.8亿元。

在高端数控机床主业“押注”《中国制造2025》后，劲胜智能无疑又赶上了政策“风口”。通过定增不但缓解公司的资金压力，大股东也进一步拉大了与二股东的股权差距。股权集中、业绩扭亏后的劲胜智能有望实现轻装上阵。

大股东大比例参与定增

2月20日晚间，劲胜智能发布定增预案，公司计划以3.7元/股向包括大股东暨公司董事长夏军在内的11名投资者，定增发行不超过4.29亿股募资不超过6.85亿元。募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。

劲胜智能的定增预案显示，11名投资者已经确定了认购数量和认购金额。在这11名认购对象中，认购份额最大的出资人是公司董事长夏军。其认购金额为1.8亿元，占到了此次6.85亿元定增金额的26.28%，接近3成的定增份额即4865万股将由夏军获得。

目前，夏军不仅仅是劲胜智能的董事长，其和一致行动人也是公司的第一大股东。截至目前，夏军先生及其一致行动人合计持有劲胜智能15.34%股份。原大股东劲辉国际企业有限公司（以下简称“劲辉国际”）及其一致行动人合计持有公司股份已经下降至6.3%。

在定增完成后，夏军及其一致行动人合计持股将达到16.59%，劲辉国际及其一致行动人持股约为5.58%，两者之间的差距将彻底拉开。

劲辉国际是在定增前刚刚完成减持的。其以3.72元/股减持7158.43万股，套现约2.66亿元。在此之前，夏军及其一致行动人持股15%出头，劲辉国际及其一致行动人持股11%出头，两者之间持股差距不到5个百分点，劲胜智能一直处于无实际控制人的状态。

在二股东转让减持、大股东高比例参与定增后，劲胜智能有望逐渐摆脱“无主”的身份。对于处于转型期的劲胜智能来说，企业此时需要一个强有力的领导者。

尤为最重要的是，董事长夏军下“重注”参与劲胜智能的定增，这显示了管理层对公司未来发展的信心。2015年劲胜智能以24亿元收购了深圳市创世纪机械有限公司(以下简称“创世纪”)。作为创世纪的创始人，夏军顺理成章加入到劲胜智能的董事会之中。

收购时，夏军以23.55元/股获得股份对价3824.44万股。在此后，劲胜智能有过一次每10股转增30股的分红方案，夏军的持股成本下降至5.89元/股。公司后续有过一次每10股派0.2元的分红方案，但这对于降低夏军的持股成本几乎没有任何作用。

即使考虑到此次定增3.7元/股的发行价格，夏军的总体持股成本在5.37元/股左右，而目前二级市场上劲胜智能的股价正好在这个价格附近。

因此对于劲胜智能的投资者来说，大股东的持股成本并未比其他投资者便宜甚至更高。有理由相信，作为公司董事长，又是公司大股东，夏军的利益与中小股东的利益是一致的，这或许将是投资者分享公司成长的好机遇。

有了强有力的大股东，再辅之以充沛的现金，已经确定转型方向的劲胜智能有望迎来新的辉煌。

缓解资金压力

劲胜智能此次定增的6.85亿元将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。这对公司的资金流大有裨益，让扭亏为盈的劲胜智更能从容实施转高端智能制造的型计划。

从2019年3季报来看，截至2019年3季度末，劲胜智能的账面资金为5.85亿元，较2018年年底的4.71亿元有了24.2%的增长。在收入由于业务剥离并未大幅增长情况下，账上现金能有这样的增幅实属不易。

同时，2019年9月底，劲胜智能的短期贷款为7.79亿元，虽然较2018年年底的10.72亿元下降了近30%。但短期借款的规模仍然偏高，公司的账面现金并不能完全覆盖短期借款。

2018年劲胜智能的利息费用超过了1亿元，2019年前3季度利息费用已经达到了8121.7万元。2019年劲胜智能的归属净利润最高为1660万元，利息费用的节省能使公司的利润直接达到上亿元的规模，对公司利润的影响立竿见影。

除了短期借款外，截至2019年3季度末，劲胜智能长期借款和应付债券合计为6.98亿元，长期应付款为3.21亿元，3项合计超过10亿元。

因此，无论从短期还是长期来讲，此次定增除了巩固大股东的控股权外，还将对公司的盈利起到立竿见影的效果。

在此次定增的对象中，有一家私募机构-新疆荣耀创新股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“荣耀创投”）认购金额5000万元。这是劲胜智能的“老熟人”了。早在2019年初劲胜智能子公司创世纪融资时，荣耀创投就现身其中，一年后的今天再度捧场公司定增，显示了机构对劲胜智能的强大信心。

机构押注企业腾飞

2019年1月劲胜智能曾公告，公司子公司创世纪引入荣耀创投等四家机构作为投资

人，合计融资6亿元。其中荣耀创投认缴创世纪的增资金额2亿元，是股权认购中最高的一家。彼时，创世纪在股权融资前股东全部权益的估值为42亿元。

劲胜智能原来主业是消费电子精密结构件业务。收购创世纪之后，公司增加了高端数控机床业务，即创世纪生产的以高速精密CNC加工中心机为主的各类高档数控机床等先进智能数控装备。

至收购之后，创世纪就成为劲胜智能的主要盈利来源。只是由于原有的业务拖累才造成了公司的亏损，在逐渐剥离了消费电子精密结构件业务后，劲胜智能的主业基本就是创世纪的主业了。

就在2019年初融资后，劲胜智能预告了公司的绝亏损。公司股价在此前后已经跌入谷底。这段时间内，即使最好时，劲胜智能在二级市场的股价也没有达到3元/股，即劲胜智能此时的市值已经不足40亿元。

而荣耀创投等机构入股时，创世纪融资前的估值为42亿元，融资后估值超过45亿元。彼时劲胜智能已经明确剥离消费电子精密结构件业务，转型创世纪的高档数控机床等先进智能数控装备业务。

机构选择以45亿元的估值入股创世纪，6亿元的资金投入帮助创世纪解决了企业发展所需的关键资金问题，此时二级市场给出的不到40亿元的估值。回溯历史不难发现，长期投资的机构更能发现企业的真正价值。

创世纪的主打产品是钻铣攻牙机。在高速钻攻机市场竞争优势明显,国内市场份额达30%，2016年销量全球第一，全球累计销量已达4万台。而在2020年1月初,公司下线第6万台钻攻机，公司已成长为国内自动化系统细分领域的“隐形冠军”。

除此以外,公司的高光机、玻璃精雕机和3D热弯机等系列新产品得到消费电子龙头企业的认可并取得批量订单。

智能装备制造业是高端装备制造业的重要组成部分，是我国制造业转型升级和其他高端装备制造业实现发展的基础产业。是《中国制造2025》确定的重点突破领域。

行业赛道已然确立，大股东控股权巩固即将成行，资金问题不再困扰企业发展，机构投资者连续看好公司发展。市场和投资者期待已经扭亏为盈的劲胜智能带来更多更大的成长性收益。

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