市场价格理论，请论述有效市场假说

第七节：影响深远的错误理论—有效市场假说（原创）

写作本系列文章的目的是分享自己的投资体系，也是自己学习的一种方式，有缘人可以有所收获，自己也能有所提高。本系列文章计划写三部分，每部分10节。敬请关注。

先说市场。

昨日两市成交额8164亿，以前讲过8千亿-1万亿是震荡行情，市场果真震荡。市场处于短期头部，成交额必须持续放大，大盘才能向上。否则，存量资金博弈，大盘必然震荡或者回落。

我押注的方向依然是后疫情时代即吃喝玩乐购，医药医疗、消费，地产链的水泥、家居、装饰等也有配置。地产链属于中期配置（持仓预计半年至1年时间后撤离），长期并不看好，国家支持房地产的目的是稳住经济大盘，而不是发展房地产业，投资者必须要懂这个逻辑。

底部捡的筹码，涨个30%我是不会卖的，因为我相信有一波比较大的行情，等到行情火热的时候再卖出，或者个股短期涨幅过大才考虑卖出。

这就是我的基本思路，不一定对，仅供参考之用。

言归正传。

为什么要说这个理论呢？源于我刚入市的时候，我的朋友跟我说的一句话，他说：“一切信息都完全反映在股价的走势当中。”

当时，我根本拿不出证据反驳他，认为这就是真理。

多年以后，才知道这个“真理”就是有效市场假说。

在现在的大学里，很多经济学和金融学的相关专业，还在教授这个理论，实在是害人不浅！因此，很有必要讲一下这个理论。

人类对于股市波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。

有效市场假说是由美国著名经济学家尤金·法玛于1970年提出的。有效市场假说认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值。

2013年，尤金·法玛凭借“有效市场假说”理论，获得该年度诺贝尔经济学奖。

有效市场假说提出后，便成为证券市场实证研究的热门课题，支持和反对的证据都很多，是最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。

有效市场假说，是否正确呢？我们来看看它的三个前提条件是否成立？

条件1、在市场上的每个人都是理性的人；

条件2、股票的价格反映了这些理性人的供求平衡；

条件3、股票的价格能充分反映该资产的所有可获得的信息。

很显然，这个前提条件根本站不住脚：参与市场的人，理性的人很少，多数人都是不理性的；市场的信息量非常大，传播速度非常快，况且很多信息真假难辨；就是对同一个信息，有的人通过特殊渠道能够提前获取；即使信息出来后，每个人的理解也是不同的。

因此，“有效市场假说”理论，只是理想状态下的理论，实则及其荒谬。

我们经常听到一句话：“市场永远是对的。”似乎是真理，其实是错的。

市场多数时间都是无效的。不是极度乐观，就是极度悲观，正常的时候很少。

市场走势是由千千万万投资者的交易决定的，或者说，是每个交易者决策的作用结果，每个交易者的认知、方法、心理、情绪，都在作用于这个市场，形成市场的上涨、下跌、整理等波动。

因此，要正确认识波动，要去理解引起波动的原因，然后利用波动，提高投资的胜率。

感谢阅读我的文章，我会一直写下去，奉献更多精彩的文章。志同道合的朋友，请关注我，让我们一起成长。

万一遇到贵人，我就不用当保安了，可以专业做投资了。

重要声明：本人倡导价值投资，但不反对短线战法、不反对题材炒作等其它股票投资方法。共同探讨，才能不断进步。

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